国内市场持续超预期，上修全球销量预期至1000万辆+，23年增速上修至40%+，电动化势不可挡。国内电动车5-6月大超预期，体现超强需求韧性，预计1H销量近260万辆，受益于新车密集发布+大范围地补+油价上涨，2H销量有望持续创新高达到380-420万辆，环增50%，全年销量再上修至650万辆+，增85%+；23年免购置税有望延期，有望维持40%+增长。Q3行业恢复高景气度，叠加加持，龙头2H排产环比增70-100%，23年有望上修至50~60%增长。季度看，7月行业排产将大幅上台阶，环增10~20%，Q3排产环增30-50%，2H行业排产环比增50~60%，龙头2H环比增70-100%，重回高增长，且23年增速有望上修至50~60%。电池盈利拐点向上，环节受益于高景气，盈利趋势普遍好于预期。电池定价方式改为金属联动定价，Q2盈利将明显修复，2H及23年部分原料价格向下，且碳酸锂自供比例提升，盈利水平有望持续恢复。中游材料盈利普遍好于市场预期，前驱体受益于一体化提升盈利有望回升；隔膜、结构件、导电剂维持稳定；负极Q2一体化对冲涨价影响，大部分公司盈利稳中有升；六氟价格已回落至合理水平，且已开启反弹，长单价格维持，电解液龙头盈利稳定，好于市场预期；三元正极Q2盈利普遍超市场预期，且三元与铁锂价差缩小，预计份额逐渐提升；箔Q2加工费下降，Q3需求恢复，加工费基本可维持稳定。下半年超预期，继续强烈看好电动车板块，考虑盈利趋势和技术进步，第一条主线看好储能加持量利双升的电池；第二条为紧缺、盈利稳定或向上的龙头；第三条为盈利下行但Q2盈利超预期估值低。

  建议关注：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技、欣旺达、鹏辉能源、国轩高科、蔚蓝锂芯、恩捷股份、星源材质、璞泰来、杉杉股份、贝特瑞、中科电气、中伟股份、华友钴业、科达利、天奈科技、壹石通、天赐材料、新宙邦、容百科技、当升科技、振华新材、长远锂科、德方纳米、龙蟠科技、富临精工、赣锋锂业、天齐锂业、嘉元科技、诺德股份

  二、机器人产业链：Optimus人形机器人量产后将发挥使用场景和视野高度等优势，为特斯拉神经网络算法提供海量长尾场景数据支持，帮助特斯拉实现L5级别的FSD算法迭代。机器人量产后，减速器、电机等驱动部件或寻求外部供应。基于与人形机器人相同的技术原理，在工业机器人领域具有技术积累和产能优势的厂商将首先受益。长尾场景识别是L4-L5无人驾驶突破的必经之路。特斯拉的纯视觉技术路线迭代需要路外数据补充缺乏的长尾场景，人形机器人能在规避法律风险的同时进入室内环境收集人体形态等长尾效应显著的数据。目前世界上相关技术水平能支持人形机器人生产落地；特斯拉推出Optimus机器人将提振产业链信心，加速降本量产。减速器、电机等传统驱动部件厂商将获得产业链机会。人形机器人的目标客户与豪车花钱的那群人高度重合。当前阶段人形机器人的消费主要由尝鲜、炫耀等情感需求拉动。假设Optimus将分别于2023年/2025年/2030年实现首批预定/规模量产/渗透率加速提升，单价分别为50/20/16.8万元，我们测算，人形机器人市场空间分别为561.1/2153.9/4496.0亿元。按减速器均价1000元、伺服电机均价800元、Optimus规模量产价格20万元计算，减速器和伺服电机成本分别占人形机器人BOM表的20%和16%；假设Optimus各生产的全部过程BOM表比例不变，参照人形机器人市场空间测算结果，我们测算，2023年/2025年/2030年驱动部件减速器和伺服电机的新增市场空间分别为202.0/775.4/1618.6亿元。特斯拉人形机器人的出现让整个行业迈入更务实的思考阶段，技术驱动带来的颠覆性创新亦带来全新历史性机遇，传统工业机器人核心零部件厂商已经具备相应技术储备，有望在特斯拉即将开启的人形机器人时代率先受益。国产零部件进入人形机器人供应链确定性：减速器 伺服电机 传感器。（1）减速器：谐波减速器已实现技术突破，可实现进口替代，国内市场呈现中日双寡头垄断格局；RV减速器也初步解决传动精度、扭转刚度、稳定性等性能问题，未来成长空间打开。

  建议关注：绿的谐波、中大力德、双环传动、汇川技术、禾川科技、埃斯顿、鸣志电器、江苏雷利

  三、比亚迪产业链：推荐比亚迪及其产业链优质公司。比亚迪作为新能源赛道核心标的，其新能源车爆款不断，销量持续高增长。比亚迪供应模式采取自供加对外合作两种模式，产业链也将迎来高于行业平均增速成长期。

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  四、食品饮料：本周部分地区出现疫情零星确定诊出的病例，且有传播力更强的新毒株出现，受此影响消费板块整体表现不佳。我们大家都认为影响消费的重要的条件在于疫情防控政策而非疫情案例本身，目前观测到疫情防控政策趋于合理，无论是行程卡星号取消，还是行程卡覆盖时间缩短至7天，均有利于经济活动以及消费场景的恢复。在疫情防控政策不再趋严的背景下，我们仍对下半年的消费乐观展望。7月消费复苏预期已经升温，8月份中报进入披露时期，中报业绩高增长或环比加速的公司可能更受青睐。9月份中秋节应是预期能否兑现的验证时点，我们目前判断中秋节应有消费回暖，在正常动销的基础上，渠道库存去化，顺利完成当年目标。投资策略建议适当向弹性成长性标的过渡，白酒中关注高端以及次高端板块。

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  五、煤炭板块：动力煤秦港平仓价报价从1245元/吨上涨至1255元/吨后回落，当前报价环比持平。供给端：国内供应并不宽松，马上进入旺季供给形势仍旧严峻，增产政策仍需推进；需求端：随着复工及全国气温高升，当前电厂日耗持已超越2021年水平（火电大年），电厂可用天数快速下行。后期判断：供给方面，新产能增量仍存在不确定性，下半年党的二十大召开将带来环保、安监压力，生产或将受到一定制约；欧盟及印度等国均在全球抢购煤炭，叠加海内外煤价倒挂，中国进口煤量存在比较大挑战；需求方面，迎峰度夏以及复工和稳增长政策正在加速落地，全国用电量提升有望带动耗煤量提升。炼焦煤方面，供给端：国内生产正常，疫情再次影响蒙煤进口通关；需求端：本周钢厂焦化厂开工率略有下滑。后期判断：炼焦煤国内产量并无明显增量且没有保供政策，蒙煤受疫情和运力影响，即使在零关税下俄蒙进口煤量有限，国内供给状态较难改变；需求端虽疫情好转及稳增长政策的发力，地产及基建会带动上游焦煤需求反弹，当前地产销售已有好转有望带动前端开工。政策方面，本周大力推进年度长协100%全覆盖工作，7月8日完成合同补签，预计年度长协比例会有逐步提升，电企企业的用煤成本会得到某些特定的程度的缓解；然而，该政策从2022年3月份即开始推出，预定是在5月1日完成合同的换改签并达到100%全覆盖的目标，虽未完全实现100%全覆盖，但年度长协比例在一直提升。煤炭股价对改政策早有预期，5月1日以来，煤炭行情与年度长协比例同比上涨。当前影响煤炭板块走势大多数来源于于宏观层面的衰退隐忧，但也不能完全证实，市场情绪恢复后，仍将回归基本面。当前进入旺季且复工&稳增长，可顺势做多煤炭板块，同时考虑到非电用煤市场紧缺及中报业绩陆续发布，可关注板块的结构性行情。

  建议关注：兰花科创、兖矿能源、中国神华、中煤能源、电投能源、陕西煤业、晋控煤业、山西焦煤、平煤股份、靖远煤电、华阳股份、美锦能源、永泰能源

  3、2022百度世界大会即将召开 将有重磅产品发布（启明信息、雷科防务）

  5、国家药监局发布规定 对疫苗生产实施严格准入制度（康泰生物、欧林生物）

  6、我国将建成全球最大水光互补电站 多能互补项目快速推进下产业链公司受益（能辉科技、华自科技）

  7、高温超导输电商业化加速 提前布局企业迎发展机遇（精达股份、永鼎股份）

  8、规模首次达到百万千瓦级 全球最大水光互补电站开工建设（国投电力、黔源电力）

  10、上海“加码”元宇宙 2025年相关产业规模达3500亿元（新国脉、姚记科技）

  12、2022中国种子大会召开在即 相关概念有望重获关注（敦煌种业、农发种业）

  13、欧盟将核能等列为绿色能源 或吸引更多资金进入相关领域（中国核建、中国广核）

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